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　　张顺　渤海证券

　　开滦股份(600997)：强烈推荐

　　投资要点：

　　公司同样拥有独特的炼焦煤品种，且已经形成以煤炭开采、洗选、炼焦、煤化工等上下游业务一体化的产业链。炼焦煤产品—焦炭的价格走高会大大提升公司业绩。

　　煤化工项目将会成为公司的利润增长点，未来三年公司的业绩将大增。炼焦方面，预计随着迁安二期以及唐山中润焦化项目的投产，2007-2009年开滦股份的焦炭产量分别为300、360、440万吨，焦炭产量增加和价格上涨将会提升公司2007、2008、2009年的业绩。其他煤化工方面，唐山中润规划建设25万吨甲醇项目，其中，一期10万吨预计在2007年9月份投产，二期08年7月投产。公司与考伯斯毛里求斯公司(Koppers Mauritius)建设的30万吨煤焦油项目预计在2008年下半年投产，在2009年产生效益；10万吨粗笨加氢项目预计在2008年7、8月份投产。

　　母公司开滦集团2006年产能为3500万吨，未来几年，还将通过整合其他一些煤矿资源，到2010年，集团规模将达到5000万吨，成为“第二梯队”的大型煤炭企业。

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