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　　事项:

　　华星化工发布2007 年度（1-12 月）业绩预告的修正公告：预计公司2007 年度净利润较上年同期将出现大幅增长，预计上升150%-200%。

　　主要观点：

　　预计公司07年业绩为0.58元左右，将超出市场预期由于因受草甘膦国际市场供需关系变化影响，公司主导产品之一的草甘膦原药四季度好于预期，该产品售价近两个月以来出现了大幅的上涨，目前草甘膦原药的出厂价格已经超过了7万元/吨。我们预计公司2007年业绩为0.58元左右，将超出市场预期。

　　草甘膦价格08年仍将保持较高价位，龙头企业受益草甘膦是全球用量最大的除草剂，2006年其消费量接近53万吨，预计到2010年全球草甘膦的需求量将达到100万吨，草甘膦的市场还有很大的成长空间。而国际上草甘膦最大的生产企业由于环保等问题，一直没有扩大产能，其产能已无法满足美国、加拿大、欧盟、巴西等传统市场，美国草甘膦企业开始从中国进口草甘膦以满足市场需求，美国一跃成为2006年中国草甘膦出口的最大国家。国际需求增加部分将主要由中国等新兴国家来满足，产能将向中国等发展中国家转移。从国内扩产的情况看，要在未来两年才能弥补需求缺口，我们预计08年供不应求的状况将不会改变。供需缺口决定了草甘膦价格将保持高位运行的趋势，而不仅仅是短期的价格波动。

　　维持公司“强烈推荐”评级我们预计公司07、08年的每股收益分别达到0.58元和1.01元。考虑到公司在草甘膦行业中不断在技术上进行创新，以及天然气路线合成IDA技术可能发生突破，而且公司在农药产业上布局合理，除草、杀虫、杀菌三大系列齐全，新的农药产品将会不断推出，我们维持公司“强烈推荐”评级。

　　（详细报告请见附件）