新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　独到见解：

　　公司采用一站式供应链管理的新商业模式，定位快速反应的国际物流，整合各方面资源，行业渗透能力强，扩张能力很强；提供嵌入式四流合一的服务，客户忠诚度高；公司成长性好，是人民币升值的受益者，预计年复合增长在40%以上。

　　投资策略：

　　人民币升值的受益者，本币升值导致进口增加，业务量扩大，公司账上的人民币资产升值，可以通过购买的金融产品锁定汇率风险；

　　轻资产的运营模式，公司模式的扩张性好，容易复制到其他行业；

　　定位快速反应的国际物流，整合能力强，提供全方位的服务；

　　外包的需求增长很快，公司的

供应链管理嵌入性服务，客户的忠诚度高，对服务的要求胜过降价的要求；

　　中国供应链管理的市场正刚刚启动，还有很大的空间。

　　风险提示：

　　人员流动性大，内部人员出去创业，分流了部分客户；

　　银行如果收紧银根，公司没有信用额度做资金流的运作；

　　新进入的行业比如

化工，业务不熟悉导致风险控制能力弱；

　　仓储、运输、劳动力工资上涨等。

　　（详细报告请见附件）